小77论坛 中信证券：网龙新游戏将在2025年孝顺主要增量 守护买入评级 指标价18港元
中信证券发布络续敷陈称，量度网龙（00777）行将发布的 4-5 款新游戏将在 2025 年为公司孝顺主要增量；公司训练业务则有望凭借
SAAS 业务不断晋升永远盈利智商。守护网龙“买入”评级，指标价18港元。
据悉，网龙公布1H24事迹公告，录得营收/归母净利润折柳33/4亿元。盈利方面，毛利率66.6%/同比+4.5pcts；销售/行政/研发用度率折柳10.7%/16.7%/21.1%。税前利润率21.3%/同比+5.5pcts，由于存在一次性非现款的递延所得税扣减（影响约3亿元）归母净利率12.1%/同比-1.2pcts，剔除该影响后归母净利润同比+24%。
敷陈中称，幼女白丝1H24公司游戏及诈骗就业业务收入21.2亿元。其中游戏业务收入18.6亿元，拆分来看：①分地区看：国内/外洋收入折柳16.1/2.5亿元。其中外洋业务波动主要系魔域端游外洋版受外挂影响以及降服端游外洋版受埃及临时限电要领影响。②分平台看：端游/手游收入折柳15.8/2.8亿元。公司毛利率87.2%，策画利润率32.4%。预测来看，公司量度于改日6-9月发布4-5款新游戏，该行判断这将在2025年为公司孝顺主要增量。
中信证券流露，公司Mynd.ai营收仍有压力，毛利率晋升。1H24Mynd.ai营收11.8亿元，主要系外洋训练信息化需求回想常态化。毛利率29.7%/同比+4.3pcts，主系材料老本及运脚镌汰。公司已在年内推出首款SAAS家具，该行判断在外洋训练信息化需求常态化，同期公司训练平板硬件浸透率较高的配景下，改日将凭借SAAS业务不断晋升盈利智商。
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